Sociétés de minage de Bitcoin en 2026 : MARA, Riot, CleanSpark et les mineurs crypto cotés expliqués

Les sociétés de minage de Bitcoin comme MARA, Riot Platforms et CleanSpark font tourner les mêmes mineurs ASIC que ceux que vous pouvez acheter, mais par centaines de milliers, avec des contrats d'électricité industriels et des actionnaires qui regardent chaque trimestre. Cet article explique ce que fait réellement une société de minage de cryptomonnaies cotée en bourse, comment fonctionne l'activité, qui sont les leaders par hashrate et par bitcoins détenus, comment leurs trésoreries en Bitcoin ont évolué ces dernières années, ce que le halving de 2024 et le virage vers l'IA ont changé dans le secteur, et ce que tout cela signifie pour un mineur particulier avec une seule machine.

Ce que fait réellement une société de minage de cryptomonnaies cotée en bourse

Un mineur crypto coté est une entreprise industrielle d'électricité payée en bitcoins. Elle construit ou loue des centres de données près d'une électricité bon marché, les remplit d'ASIC SHA-256, dirige le hashrate vers le réseau Bitcoin et gagne des récompenses de bloc et des frais de transaction proportionnels à sa part du hashrate mondial. Les coins sont vendus, conservés ou mis en garantie d'emprunts, et les résultats sont publiés chaque trimestre parce que les actions se négocient au NASDAQ ou à la TSX.

Les noms que l'on voit le plus sont MARA Holdings, Riot Platforms, CleanSpark, Core Scientific, Hut 8, Cipher Mining, Bitfarms, IREN, TeraWulf, Bitdeer et HIVE Digital. Presque tous ne minent que du Bitcoin ; les rares qui minaient de l'Ethereum sur GPU ont quitté cette activité quand Ethereum est passé à la preuve d'enjeu. Plusieurs fabriquent aussi les machines ou hébergent celles d'autres propriétaires, et de plus en plus louent leurs bâtiments et leur électricité à des clients de l'IA au lieu de miner.

Ce ne sont pas des pools de minage. Un pool coordonne le hashrate de nombreux propriétaires et répartit les récompenses ; une société de minage possède le matériel et est l'un des clients du pool, ou exploite son propre pool. Les pools sont un sujet à part, avec leur propre guide. Les pools de minage crypto expliqués

Comment fonctionne le minage de Bitcoin en tant qu'activité

Trois chiffres décrivent une société de minage : le hashrate, l'efficacité de la flotte et le prix de l'électricité. Le hashrate, mesuré en exahash par seconde, indique quelle part du réseau la société possède et donc quelle part des récompenses de bloc quotidiennes elle peut espérer. L'efficacité de la flotte, mesurée en joules par terahash, indique combien d'électricité coûte l'exploitation de ce hashrate. Le prix de l'électricité, en cents par kilowattheure, transforme cette électricité en dollars. Tout le reste d'un rapport trimestriel découle de ces trois chiffres.

Hashrate : la part du réseau

Le réseau Bitcoin verse un nombre fixe de coins par jour quel que soit le nombre de machines qui se les disputent, de sorte que le revenu d'une société est son hashrate divisé par le hashrate mondial. C'est pourquoi chaque mineur coté annonce d'abord la croissance de son hashrate : rester immobile pendant que le réseau grandit équivaut à une baisse de salaire. Les plus grandes flottes se situent aujourd'hui entre quarante et quatre-vingts exahash chacune, soit quelques pour cent du réseau par société.

Efficacité de la flotte : joules par terahash

Un ASIC plus récent effectue le même hachage avec moins d'électricité, si bien que l'efficacité moyenne de la flotte décide de la part des revenus qui survit à la facture d'électricité. Après le halving de 2024, les sociétés déjà passées aux dernières générations Antminer S21, Whatsminer M60 et SealMiner ont conservé leurs marges ; celles restées sur des machines de classe S19, non. Le renouvellement de la flotte est la plus grosse dépense d'investissement du métier, et la raison pour laquelle les mineurs commandent des dizaines de milliers de machines à la fois.

Contrats d'électricité, hébergement et effacement

Les mineurs cotés achètent leur électricité par contrats de longue durée sur des sites industriels au Texas, en Géorgie, au Paraguay, au Canada et en Scandinavie, souvent à une fraction du tarif résidentiel. Certains acceptent de s'arrêter quand le réseau est sous tension et sont payés pour l'électricité qu'ils n'ont pas consommée, ce qui, lors d'un été caniculaire au Texas, peut rapporter plus que le minage. Beaucoup hébergent aussi des machines d'autres propriétaires contre une redevance au kilowattheure, ce qui lisse leurs revenus quand le prix du bitcoin baisse.

Qui sont les leaders

Deux sociétés mènent en hashrate et une en bitcoins détenus, et ce ne sont pas les mêmes. Bitdeer, qui fabrique aussi les machines SealMiner, et MARA Holdings exploitent les deux plus grandes flottes. MARA détient de loin la plus grande trésorerie en bitcoins de tous les mineurs, devant Hut 8, CleanSpark et Riot. Le tableau montre le dernier chiffre publié par chaque société et le mois auquel il se rapporte ; les sociétés publient selon des calendriers différents, d'où des dates qui diffèrent.

Le hashrate est le chiffre de minage en propre, en exploitation ou mis sous tension, publié par chaque société pour ce mois ; les machines hébergées sont exclues quand la société les distingue. Un tiret signifie que la société n'a pas publié ce chiffre sur la période que nous avons vérifiée. Les sources sont listées à la fin de l'article.

Quelques sociétés manquent volontairement au tableau. Bitfarms a annoncé fin 2025 qu'elle arrêterait progressivement le minage de Bitcoin en 2026 et 2027 pour convertir ses sites au calcul pour l'IA. TeraWulf tire désormais l'essentiel de ses revenus de l'hébergement de calcul haute performance et ne déclare qu'une petite flotte de minage. Core Scientific conserve une flotte en diminution pendant qu'elle développe la colocation, et ne prévoit plus qu'un ou deux sites de minage d'ici la fin de l'année.

Comment leurs trésoreries en Bitcoin ont évolué

La question de la trésorerie a divisé le secteur entre ceux qui conservent et ceux qui vendent, et la ligne a bougé deux fois. Jusqu'en 2022, la plupart des mineurs vendaient leur production au fil de l'eau, parce qu'ils avaient besoin de liquidités et que les machines étaient bon marché. Après le krach de 2022 et les faillites de Core Scientific et de plusieurs hébergeurs, les survivants aux bilans solides ont commencé à garder leurs coins, et vers 2024 la mode est devenue de tout conserver.

MARA s'est transformé en société de trésorerie Bitcoin. En 2024, il a cessé de vendre sa production, levé des fonds par obligations convertibles et acheté des bitcoins sur le marché, selon le même schéma que Strategy. Fin 2025, il détenait de loin plus de bitcoins que tout autre mineur. En 2026, il a vendu une partie de sa réserve pour financer des projets énergétiques et IA, mais il en détient toujours plus que les trois mineurs cotés suivants réunis.

En 2025 et 2026, la plupart des autres se sont remis à vendre. Riot a vendu début 2026 plus de coins qu'il n'en a minés pour financer son virage vers les centres de données et a mis une partie du reste en garantie d'emprunts. CleanSpark vend une part de sa production mensuelle et applique des stratégies d'options sur le reste. IREN a vendu toute sa réserve et Bitdeer n'en garde qu'une quantité symbolique ; tous deux préfèrent financer leur croissance avec les coins plutôt qu'avec les actionnaires. Hut 8 fait exception parmi les mineurs de taille moyenne et a continué d'accroître sa réserve.

Un mineur qui conserve parie que le coin vaudra plus que le centre de données qu'il aurait pu construire avec ; un mineur qui vend parie l'inverse. Les deux paris se lisent dans chaque rapport trimestriel.

Ce qui a changé : halving, consolidation et virage vers l'IA

Le halving d'avril 2024 a divisé la subvention par deux alors que le réseau continuait de croître. Le revenu par unité de hashrate est tombé au niveau le plus bas de l'histoire de Bitcoin et y est resté, parce que les nouvelles machines continuaient d'arriver plus vite que le prix ne montait. Les sociétés qui avaient verrouillé une électricité bon marché et commandé tôt la dernière génération s'en sont sorties ; les autres ont vendu des sites, fusionné ou changé d'activité.

La consolidation a suivi. CleanSpark a racheté GRIID et une série de sites en Géorgie et au Tennessee, Riot a racheté Block Mining et pris une participation dans Bitfarms, Bitfarms a racheté Stronghold, Hut 8 a fusionné avec US Bitcoin Corp et a logé son minage dans American Bitcoin, et Bitdeer est passé d'hébergeur au plus grand mineur en propre en fabriquant ses propres puces. La liste des mineurs cotés est plus courte qu'en 2022, et chaque nom qui y figure est plus gros.

Le virage vers l'IA est le plus grand changement de tous. Une mine de Bitcoin et un centre de données IA ont besoin des mêmes ressources rares : un gros raccordement au réseau électrique, du foncier, du refroidissement et des autorisations. Core Scientific a signé des contrats d'hébergement pluriannuels avec CoreWeave et arrête progressivement le minage ; IREN et Cipher retirent leurs flottes pour convertir des sites ; TeraWulf tire l'essentiel de ses revenus de l'hébergement HPC ; Riot a signé un bail de vingt ans sur une partie de son campus de Rockdale avec un laboratoire d'IA. Les analystes du secteur estiment qu'un dixième du hashrate du secteur coté doit quitter le minage pour l'IA.

L'effet sur le réseau est plus faible qu'il n'y paraît. Les sociétés cotées exploitent ensemble bien moins de la moitié du hashrate mondial ; le reste est entre les mains de mineurs privés aux États-Unis, en Asie centrale, en Russie, en Amérique latine et en Afrique, qui ne publient rien et continuent de croître. La difficulté de Bitcoin n'a cessé d'augmenter pendant tout ce virage, et la page du coin montre où elle en est aujourd'hui. Calculateur de minage Bitcoin et statistiques du réseau

Ce que cela signifie pour un mineur particulier

Vous pouvez acheter exactement la machine que MARA exploite ; vous ne pouvez pas acheter le prix de l'électricité de MARA. Les flottes cotées sont constituées des mêmes modèles que notre liste ASIC : les familles Antminer S21 et S23 de Bitmain, la série Whatsminer M60 de MicroBT, la série Avalon A15 de Canaan et le SealMiner A2 de Bitdeer. Le hashrate et la consommation sont identiques, que la machine se trouve dans un entrepôt au Texas ou dans votre garage. La colonne du profit, elle, ne l'est pas, car un contrat industriel peut coûter une fraction de ce qu'un ménage paie par kilowattheure.

Réglez votre propre prix de l'électricité dans l'en-tête et le tableau ASIC recalcule chaque machine à votre tarif ; c'est la comparaison honnête entre vous et un mineur coté. Les machines phares que les sociétés déploient cette année sont les suivantes :

• Antminer S21 XP (270Th) — la bête de somme refroidie par air des renouvellements de flotte de 2025.
• Bitmain Antminer S23 Hydro (580TH) — l'actuel vaisseau amiral hydro de Bitmain que les grands sites commandent en ce moment.
• Bitdeer SealMiner A2 Pro Hydro (500TH) — la puce maison de Bitdeer, la machine derrière son ascension vers la plus grande flotte.
• MicroBT WhatsMiner M60S Plus Plus (226Th) — l'alternative MicroBT que la plupart des sites d'hébergement font tourner aux côtés des Antminer.

Pour l'autre volet de la question du matériel, notre article sur les GPU classe les cartes graphiques qui minent encore avec profit, et le guide d'achat passe en revue ce qu'il faut vérifier avant d'acheter un ASIC, neuf ou d'occasion. Meilleur GPU pour miner des cryptomonnaies en 2026 · Guide d'achat des mineurs ASIC · Mineurs loterie en solo et leurs chances de bloc

En résumé

Les mineurs cotés sont d'abord des sociétés d'électricité, ensuite des sociétés de matériel, et seulement en troisième lieu des détenteurs de bitcoins. Bitdeer et MARA mènent en hashrate, MARA mène en bitcoins détenus, et presque tous sauf MARA et Hut 8 vendent désormais leur production pour financer le passage aux centres de données IA. Le halving a fait de l'électricité bon marché et des flottes efficaces tout l'enjeu, et les sociétés qui avaient les deux sont celles qui restent sur la liste.

Pour un mineur particulier, la leçon est simple : la machine est la même, l'électricité non. Faites tourner le tableau ASIC à votre tarif réel avant d'acheter quoi que ce soit, et si le chiffre est rouge, regardez les mineurs en solo plutôt que d'essayer de battre un contrat d'électricité industriel depuis un garage.

Sources

• MARA Holdings — 2026 Q2
• Riot Platforms — 2026 Q1 · 2026 Q2
• CleanSpark — 2026-08
• Bitdeer — 2026 Q2
• Hut 8 — 10-Q, 2026 Q2
• CoinShares Bitcoin Mining Report — 2026 Q2 (IREN, HIVE, Cipher)
• ziven.io — 2026-10 (Core Scientific)