Mechanizmy stabilności DeFi 2.0

Zdecentralizowane finanse zaczęły się jako szerokie, niespokojne morze, w którym użytkownicy sami wlewają płynność, która umożliwia transakcje i pożyczki, a to morze często wzburza się nagłymi przypływami, gdy płynność przemieszcza się w kierunku najwyższego zysku jak najemny kapitał, pozostawiając protokoły z kruchymi rynkami i złamanymi obietnicami; pule płynności zależą od dostawców płynności, którzy stakują tokeny w zamian za nagrody, ale te nagrody zmieniają się i kapitał podąża za nimi, więc protokoły stają w obliczu ciągłej niestabilności i płytkich rynków, gdy zachęty znikają. Stablecoiny stały się stałym rytmem tego świata, ponieważ zapewniają pewność cenową, ale większość z nich jest zabezpieczona przez rezerwy trzymane przez jedną skarbcu, a ten centralny punkt zaufania ponownie wprowadza stare słabości zdecentralizowanych finansów, ryzyko regulacyjne i powolną erozję wartości, gdy rezerwa jest trzymana w aktywach podobnych do fiat. DeFi 2.0 odpowiada na te problemy nowymi architekturami, które starają się posiadać stabilność, zamiast ją pożyczać. Jedno podejście pozwala protokołom przejąć i trzymać tokeny LP, które reprezentują skumulowaną płynność, oferując użytkownikom obligację: dostarczasz tokeny LP, a protokół daje ci zniżkowe tokeny natywne w zamian, więc protokół kończy z kontrolą płynności, zamiast aby te fundusze wędrowały za wyższym zyskiem; posiadanie płynności czyni rynki głębszymi i mniej kapryśnymi oraz redukuje potrzebę nieskończonych wyścigów po nagrody. Kolejny wątek innowacji przemyśla stabilną wartość samą w sobie, eliminując rezerwy pojedynczej strony; algorytmiczne waluty stabilne wykorzystują elastyczną podaż kontrolowaną przez zasady na łańcuchu, które rozszerzają lub kurczą salda, aby skierować cenę z powrotem do celu, więc jeśli cena rośnie, podaż wzrasta, a każdy posiadacz widzi, jak liczba jego tokenów dostosowuje się, aby zachować siłę nabywczą, a jeśli cena spada, podaż się kurczy, aby przywrócić równowagę; ten model rebasingu jest sprytny, ale wciąż eksperymentalny i może być niestabilny, gdy zaufanie się waha. Powiązaną ideą jest zdecentralizowana waluta rezerwowa, która trzyma koszyk aktywów crypto jako zabezpieczenie, aby zagwarantować minimalną wartość bez ścisłego powiązania, więc token nie może spaść poniżej minimum, podczas gdy nadal swobodnie unosi się w górę w zależności od popytu rynkowego. Te narzędzia starają się pogodzić wolność z solidnością: dążą do uczynienia płynności bardziej trwałą, redukcji zależności od pojedynczych skarbów i zachowania dostępu bez zezwoleń. Praca jest młoda i pełna ryzyka, ale otwiera ścieżki w kierunku DeFi, które wydaje się zarówno solidniejsze, jak i dzikie jak mityczne horyzonty poza mokradłami, gdzie kształtowane są nowe zarządzanie i pieniądze.