Creadores de Mercado Automatizados

Un Creadores de Mercado Automatizado, o AMM, es un mercado programático que permite a las personas comerciar tokens sin un libro de órdenes tradicional. Utiliza contratos inteligentes y tokens agrupados para hacer que las transacciones se realicen de forma continua. Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en estos grupos y ganan una parte de las tarifas de transacción por su contribución. El protocolo establece precios con una fórmula en lugar de igualar compradores y vendedores. Muchos AMM utilizan una regla de producto constante como x·y = k para mantener el equilibrio del grupo. Los comerciantes interactúan con el grupo y no entre sí, por lo que el intercambio siempre está disponible como una máquina expendedora que dispensa tokens a demanda. Este diseño reduce la dependencia de encontrar una contraparte coincidente y ofrece acceso sin permiso para cualquiera que tenga activos para comerciar. Los grupos de liquidez crean un fondo profundo que suaviza órdenes pequeñas y acelera la ejecución. Los precios algorítmicos pueden divergir de los precios del mercado más amplio, lo que abre espacio para que los comerciantes de arbitraje restauren el equilibrio y, al hacerlo, ayuden a mantener los precios del AMM alineados con el mercado más amplio. Los proveedores de liquidez ganan recompensas de tarifas y, a veces, incentivos adicionales que buscan compensarlos por el riesgo que asumen. Sin embargo, los riesgos permanecen y son reales. La pérdida impermanente ocurre cuando el precio relativo de los tokens en un grupo cambia y un proveedor retira activos a un valor inferior al de mantener los tokens fuera del grupo. La liquidez mercenaria es la tendencia de los proveedores a mover fondos persiguiendo mayores rendimientos en otros lugares, lo que puede adelgazar los grupos y aumentar la volatilidad. También hay riesgos de contratos inteligentes y casos de front-running o deslizamiento cuando grandes órdenes mueven drásticamente el precio del grupo. Los desarrolladores y la comunidad intentan reducir estos daños con cambios de diseño como liquidez concentrada, tarifas dinámicas, precios ponderados por tiempo y auditorías de seguridad. Más que una herramienta, un AMM se siente como una pequeña economía. Establece sus propios precios, recompensa a sus partidarios y depende de un coro de contribuyentes para mantenerse activo. Para los recién llegados, los AMM abren un camino hacia las finanzas descentralizadas donde el comercio, la provisión de liquidez y la gobernanza del protocolo se encuentran. Expanden la elección y fomentan la idea de que los mercados pueden ser automatizados, transparentes y accesibles para todos los que se atrevan a unirse al grupo.