DeFi 2.0 Μηχανισμοί Σταθερότητας

Αποκεντρωμένα χρηματοοικονομικά ξεκίνησαν ως μια ευρεία, ανήσυχη θάλασσα όπου οι χρήστες οι ίδιοι προσέφεραν τη ρευστότητα που έκανε τις συναλλαγές και τα δάνεια εφικτά, και αυτή η θάλασσα συχνά αναδεύονταν με ξαφνικές παλίρροιες καθώς η ρευστότητα κινείτο προς την υψηλότερη απόδοση όπως το μισθοφορικό κεφάλαιο, αφήνοντας τα πρωτόκολλα με εύθραυστες αγορές και σπασμένες υποσχέσεις; τα pools ρευστότητας εξαρτώνται από τους παρόχους ρευστότητας που στοιχηματίζουν tokens για ανταμοιβές, αλλά αυτές οι ανταμοιβές μετατοπίζονται και το κεφάλαιο ακολουθεί, οπότε τα πρωτόκολλα αντιμετωπίζουν συνεχόμενη αστάθεια και ρηχές αγορές μόλις οι κίνητρα σβηστούν. Τα Stablecoins έγιναν ο σταθερός παλμός αυτού του κόσμου γιατί φέρνουν βεβαιότητα τιμής, αλλά τα περισσότερα υποστηρίζονται από αποθέματα που κρατούνται από έναν μόνο θησαυρό, και αυτό το κεντρικό σημείο εμπιστοσύνης επαναφέρει τις παλιές ευπάθειες των κεντρικών χρηματοοικονομικών, κίνδυνο κανονιστικών ρυθμίσεων και την αργή διάβρωση της αξίας όταν το απόθεμα διατηρείται σε περιουσιακά στοιχεία τύπου fiat. Το DeFi 2.0 απαντά σε αυτές τις δυσκολίες με νέες αρχιτεκτονικές που προσπαθούν να κατέχουν τη σταθερότητα αντί να την δανείζονται. Μία προσέγγιση επιτρέπει στα πρωτόκολλα να αποκτούν και να κατέχουν τα LP tokens που αντιπροσωπεύουν συγκεντρωμένη ρευστότητα προσφέροντας στους χρήστες ένα ομόλογο: παρέχετε LP tokens και το πρωτόκολλο σας δίνει εκπτώσεις σε εγγενή tokens ως αντάλλαγμα, οπότε το πρωτόκολλο καταλήγει να ελέγχει τη ρευστότητα αντί να περιπλανώνται αυτά τα κεφάλαια για αναζητήσεις υψηλότερης απόδοσης; η κατοχή ρευστότητας κάνει τις αγορές πιο βαθιές και λιγότερο ασταθείς και μειώνει την ανάγκη για ατέλειωτους αγώνες ανταμοιβών. Ένα άλλο ρεύμα καινοτομίας επαναστατεί την ίδια τη σταθερή αξία αφαιρώντας τα αποθέματα ενός μόνο μέρους; αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα χρησιμοποιούν μια ελαστική προσφορά που ελέγχεται από κανόνες on-chain που επεκτείνουν ή συρρικνώνουν τις ισορροπίες για να οδηγήσουν την τιμή πίσω σε έναν στόχο, οπότε αν η τιμή ανέβει, η προσφορά αυξάνεται και κάθε κάτοχος βλέπει τον αριθμό των tokens του να προσαρμόζεται για να διατηρήσει την αγοραστική δύναμη, και αν η τιμή πέσει, η προσφορά συρρικνώνεται για να αποκαταστήσει την ισορροπία; αυτό το μοντέλο επαναφοράς είναι έξυπνο αλλά ακόμα πειραματικό και μπορεί να είναι ασταθές όταν η εμπιστοσύνη διακυβεύεται. Μια σχετική ιδέα είναι ένα αποκεντρωμένο νόμισμα αποθεμάτων που κρατά ένα καλάθι κρυπτονομισμάτων ως υποστήριξη για να εγγυηθεί μια κατώτατη αξία χωρίς αυστηρή σύνδεση, έτσι ώστε το token να μη μπορεί να πέσει κάτω από ένα ελάχιστο ενώ εξακολουθεί να επιπλέει ελεύθερα προς τα επάνω με τη ζήτηση της αγοράς. Μαζί αυτά τα εργαλεία προσπαθούν να συμφιλιώσουν την ελευθερία με τη σταθερότητα: στοχεύουν να κάνουν τη ρευστότητα πιο ανθεκτική, να μειώσουν την εξάρτηση από μοναδικούς θησαυρούς και να διατηρήσουν την πρόσβαση χωρίς άδειες. Η εργασία είναι νέα και γεμάτη ρίσκο, αλλά ανοίγει δρόμους προς ένα DeFi που φαίνεται τόσο πιο στιβαρό όσο και άγριο όπως οι μύθοι στους ορίζοντες πέρα από τα βαλτότοπα όπου διαμορφώνονται νέα διακυβέρνηση και χρήμα.