Αυτόματο Δημιουργό Αγοράς

Ένας Αυτοματοποιημένος Δημιουργός Αγοράς, ή AMM, είναι μια προγραμματισμένη αγορά που επιτρέπει στους ανθρώπους να ανταλλάσσουν μάρκες χωρίς παραδοσιακό βιβλίο παραγγελιών. Χρησιμοποιεί έξυπνα συμβόλαια και συγκεντρωμένες μάρκες για να διασφαλίσει ότι οι συναλλαγές διεξάγονται συνεχώς. Οι παροχείς ρευστότητας καταθέτουν ζεύγη μάρκας σε αυτές τις πισίνες και κερδίζουν ένα μερίδιο από τις χρεώσεις συναλλαγών λόγω της συνεισφοράς τους. Το πρωτόκολλο καθορίζει τιμές με μια φόρμουλα αντί να ταιριάζει αγοραστές και πωλητές. Πολλοί AMMs χρησιμοποιούν έναν κανόνα σταθερού προϊόντος όπως x·y = k για να διατηρήσουν την πισίνα ισχυρή. Οι έμποροι αλληλεπιδρούν με την πισίνα και όχι μεταξύ τους, οπότε η ανταλλαγή είναι πάντα διαθέσιμη όπως ένα αυτόματο μηχάνημα που διανέμει μάρκες κατά παραγγελία. Αυτός ο σχεδιασμός μειώνει την εξάρτηση από την εύρεση ενός ταιριαστού αντισυμβαλλομένου και φέρνει δικαίωμα πρόσβασης σε οποιονδήποτε έχει περιουσιακά στοιχεία για να ανταλλάξει. Οι πισίνες ρευστότητας δημιουργούν ένα βαθύ πηγάδι κεφαλαίων που εξομαλύνει μικρές παραγγελίες και επιταχύνει την εκτέλεση. Οι αλγοριθμικές τιμές μπορεί να αποκλίνουν από τις ευρύτερες τιμές της αγοράς, γεγονός που ανοίγει χώρο για εμπόρους arbitrage να αποκαταστήσουν την ισορροπία και με αυτόν τον τρόπο να βοηθήσουν να διατηρηθούν οι τιμές AMM ευθυγραμμισμένες με την ευρύτερη αγορά. Οι παροχείς ρευστότητας κερδίζουν ανταμοιβές από τις χρεώσεις και μερικές φορές επιπλέον κίνητρα που στοχεύουν να τους αποζημιώσουν για τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν. Όμως οι κίνδυνοι παραμένουν και είναι πραγματικοί. Η προσωρινή απώλεια συμβαίνει όταν η σχετική τιμή των μάρκων σε μια πισίνα αλλάζει και ένας πάροχος αποσύρει πόρους σε μια αξία χαμηλότερη από ό,τι θα ήταν αν κρατούσε τις μάρκες εκτός της πισίνας. Η μισθοφορική ρευστότητα είναι η τάση των παρόχων να μετακινούν κεφάλαια κυνηγώντας υψηλότερες αποδόσεις αλλού, και αυτό μπορεί να λεπταίνει τις πισίνες και να αυξάνει τη μεταβλητότητα. Υπάρχουν επίσης κίνδυνοι έξυπνων συμβολαίων και περιπτώσεις μπροστινής καταχώρισης ή ολίσθησης όταν μεγάλες παραγγελίες μετακινούν την τιμή της πισίνας απότομα. Οι προγραμματιστές και η κοινότητα προσπαθούν να μειώσουν αυτούς τους κινδύνους με αλλαγές σχεδίασης όπως συγκεντρωμένη ρευστότητα, δυναμικές χρεώσεις, τιμολόγηση με βάση το χρόνο και ελέγχους ασφαλείας. Πέρα από ένα εργαλείο, ένα AMM αισθάνεται σαν μια μικρή οικονομία. Καθορίζει τις δικές του τιμές, ανταμείβει τους υποστηρικτές του και βασίζεται σε μια χορωδία συντελεστών για να παραμείνει ζωντανό. Για τους νέους, τα AMM ανοίγουν έναν δρόμο στον αποκεντρωμένο χρηματοπιστωτικό τομέα όπου η διαπραγμάτευση, η διάθεση ρευστότητας και η διακυβέρνηση του πρωτοκόλλου συναντώνται. Επεκτείνουν την επιλογή και προωθούν την ιδέα ότι οι αγορές μπορούν να είναι αυτοματοποιημένες, διαφανείς και προσιτές σε όλους όσους τολμούν να ενταχθούν στην πισίνα.