Těžební společnosti Bitcoinu v roce 2026: MARA, Riot, CleanSpark a veřejně obchodovaní těžaři kryptoměn

Společnosti těžící Bitcoin, jako jsou MARA, Riot Platforms a CleanSpark, provozují stejné ASIC minery, jaké si můžete koupit, jen po statisících, s průmyslovými smlouvami na elektřinu a s akcionáři, kteří sledují každé čtvrtletí. Tento článek vysvětluje, co veřejně obchodovaná společnost těžící kryptoměny skutečně dělá, jak tento byznys funguje, kdo je na špičce podle hashrate a podle držených bitcoinů, jak se v posledních letech změnily jejich bitcoinové rezervy, co s odvětvím udělal halving v roce 2024 a obrat k AI a co to všechno znamená pro drobného těžaře s jedním strojem.

Co veřejně obchodovaná společnost těžící kryptoměny skutečně dělá

Veřejně obchodovaný těžař kryptoměn je průmyslový energetický podnik, který dostává zaplaceno v bitcoinech. Staví nebo si pronajímá datová centra u levné elektřiny, zaplní je ASIC minery na SHA-256, namíří hashrate na síť Bitcoin a získává odměny za blok a transakční poplatky úměrně svému podílu na globálním hashrate. Coiny prodává, drží nebo si proti nim půjčuje a výsledky zveřejňuje každé čtvrtletí, protože jeho akcie se obchodují na burze NASDAQ nebo TSX.

Nejčastěji uvidíte jména MARA Holdings, Riot Platforms, CleanSpark, Core Scientific, Hut 8, Cipher Mining, Bitfarms, IREN, TeraWulf, Bitdeer a HIVE Digital. Téměř všechny těží pouze Bitcoin; těch několik, které těžily Ethereum na GPU, tento byznys opustilo, když Ethereum přešlo na proof of stake. Některé z nich stroje také vyrábějí nebo hostují stroje jiných lidí a rostoucí počet z nich pronajímá své budovy a příkon zákazníkům z oblasti AI, místo aby vůbec těžil.

Nejsou to těžební pooly. Pool koordinuje hashrate mnoha vlastníků a dělí odměny; těžební společnost vlastní hardware a je jedním ze zákazníků poolu, nebo provozuje pool vlastní. Pooly jsou samostatné téma s vlastním průvodcem. Těžební pooly pro kryptoměny: jak fungují

Jak funguje byznys těžby bitcoinu

Těžební společnost popisují tři čísla: hashrate, efektivita flotily a cena elektřiny. Hashrate, měřený v exahashích za sekundu, udává, jak velkou část sítě společnost vlastní, a tedy jaký podíl na odměnách za blok může každý den očekávat. Efektivita flotily, měřená v joulech na terahash, udává, kolik elektřiny provoz tohoto hashrate stojí. Cena elektřiny v centech za kilowatthodinu tuto elektřinu převádí na dolary. Všechno ostatní ve čtvrtletní zprávě vyplývá z těchto tří čísel.

Hashrate: podíl na síti

Síť Bitcoin vyplácí pevný počet coinů denně bez ohledu na to, kolik strojů o ně soutěží, takže příjem společnosti je její hashrate vydělený globálním hashrate. Proto každý veřejně obchodovaný těžař vykazuje jako první růst hashrate: stát na místě, zatímco síť roste, znamená snížení platu. Největší flotily dnes mají každá čtyřicet až osmdesát exahashů, což je pár procent sítě na společnost.

Efektivita flotily: jouly na terahash

Novější ASIC odvede stejné hashování s menší spotřebou elektřiny, takže průměrná efektivita flotily rozhoduje o tom, kolik z výnosu přežije účet za elektřinu. Po halvingu v roce 2024 si společnosti, které už přešly na nejnovější generace Antminer S21, Whatsminer M60 a SealMiner, udržely marže; společnosti se stroji třídy S19 nikoli. Modernizace flotily je největším kapitálovým výdajem v tomto byznysu a důvodem, proč těžaři objednávají desítky tisíc strojů najednou.

Smlouvy na elektřinu, hosting a omezování odběru

Veřejně obchodovaní těžaři nakupují elektřinu na základě dlouhodobých smluv v průmyslových areálech v Texasu, Georgii, Paraguayi, Kanadě a Skandinávii, často za zlomek sazby pro domácnosti. Někteří se zavazují vypnout, když je síť přetížená, a dostávají zaplaceno za elektřinu, kterou nespotřebovali, což může mít v horkém texaském létě větší hodnotu než těžba. Mnozí také za poplatek za kilowatthodinu hostují stroje jiných vlastníků, což vyrovnává jejich příjem, když cena bitcoinu klesne.

Kdo je na špičce

V hashrate vedou dvě společnosti a v držených bitcoinech jedna, a nejsou to tytéž. Dvě největší flotily provozují Bitdeer, který také vyrábí stroje SealMiner, a MARA Holdings. MARA drží zdaleka největší bitcoinovou rezervu ze všech těžařů, za ní jsou Hut 8, CleanSpark a Riot. Tabulka ukazuje poslední údaj, který každá společnost vykázala, a měsíc, ke kterému se vztahuje; společnosti vykazují v různých termínech, proto se data liší.

Hashrate je údaj o provozní nebo zapojené vlastní těžbě, který každá společnost za daný měsíc vykázala; hostované stroje nejsou započteny tam, kde je společnost uvádí zvlášť. Pomlčka znamená, že společnost tento údaj ve sledovaném období nevykázala. Zdroje jsou uvedeny na konci článku.

Několik společností v tabulce chybí záměrně. Bitfarms na konci roku 2025 oznámila, že během let 2026 a 2027 ukončí těžbu bitcoinu a přestaví své areály na výpočty pro AI. TeraWulf dnes získává většinu tržeb z hostingu vysoce výkonných výpočtů a vykazuje malou těžební flotilu. Core Scientific si drží zmenšující se flotilu, zatímco buduje kolokaci, a do konce roku počítá jen s jedním nebo dvěma těžebními areály.

Jak se změnily jejich bitcoinové rezervy

Otázka rezerv rozdělila odvětví na držitele a prodávající a hranice se posunula dvakrát. Do roku 2022 většina těžařů prodávala svou produkci průběžně, protože potřebovala hotovost a stroje byly levné. Po propadu v roce 2022 a bankrotech Core Scientific a několika poskytovatelů hostingu si ti, kdo přežili se silnou rozvahou, začali coiny ponechávat a během roku 2024 se stalo módou držet všechno.

MARA se proměnila ve společnost s bitcoinovou rezervou. V roce 2024 přestala prodávat produkci, získala peníze prostřednictvím konvertibilních dluhopisů a nakupovala bitcoin na volném trhu, tedy stejný postup, jaký použila společnost Strategy. Na konci roku 2025 držela s velkým náskokem více bitcoinů než kterýkoli jiný těžař. V roce 2026 část zásob prodala, aby financovala energetické a AI projekty, ale stále drží víc než tři další veřejně obchodovaní těžaři dohromady.

V letech 2025 a 2026 se většina ostatních vrátila k prodeji. Riot na začátku roku 2026 prodal víc coinů, než vytěžil, aby zaplatil svůj obrat k datovým centrům, a část zbytku dal do zástavy jako zajištění úvěru. CleanSpark prodává část měsíční produkce a kolem zbytku používá opční strategie. IREN prodal všechny své zásoby a Bitdeer si ponechává jen symbolické množství; obě společnosti raději financují růst z coinů než od akcionářů. Hut 8 je mezi středně velkými těžaři výjimkou a svou rezervu dál navyšovala.

Těžař, který drží, sází na to, že coin bude mít větší hodnotu než datové centrum, které za něj mohl postavit; těžař, který prodává, sází na opak. Obě sázky jsou vidět v každé čtvrtletní zprávě.

Co se změnilo: halving, konsolidace a obrat k AI

Halving v dubnu 2024 snížil dotaci na polovinu, zatímco síť dál rostla. Výnos na jednotku hashrate klesl na nejnižší úroveň v historii Bitcoinu a zůstal tam, protože nové stroje přibývaly rychleji, než rostla cena. Společnosti, které si zajistily levnou elektřinu a včas objednaly nejnovější generaci, to ustály; ostatní prodávaly areály, slučovaly se nebo změnily obor.

Následovala konsolidace. CleanSpark koupil GRIID a řadu areálů v Georgii a Tennessee, Riot koupil Block Mining a vybudoval podíl v Bitfarms, Bitfarms koupila Stronghold, Hut 8 se sloučila s US Bitcoin Corp a vyčlenila svou těžbu do American Bitcoin a Bitdeer vyrostl z hostingové společnosti v největšího těžaře na vlastní účet díky výrobě vlastních čipů. Seznam veřejně obchodovaných těžařů je kratší než v roce 2022 a každé jméno na něm je větší.

Obrat k AI je největší změnou ze všech. Bitcoinová těžební farma a datové centrum pro AI potřebují stejné vzácné věci: velkou přípojku k síti, pozemky, chlazení a povolení. Core Scientific podepsala víceleté hostingové smlouvy s CoreWeave a těžbu utlumuje; IREN a Cipher vyřazují své flotily, aby areály přestavěly; TeraWulf získává většinu tržeb z HPC hostingu; Riot podepsal dvacetiletý pronájem části svého kampusu Rockdale laboratoři AI. Analytici odvětví odhadují, že desetina hashrate burzovně obchodovaného sektoru má těžbu opustit kvůli AI.

Dopad na síť je menší, než to zní. Veřejně obchodované společnosti dohromady provozují výrazně méně než polovinu globálního hashrate; zbytek patří soukromým těžařům ve Spojených státech, Střední Asii, Rusku, Latinské Americe a Africe, kteří nic nevykazují a dál rostou. Obtížnost Bitcoinu po celou dobu tohoto obratu dál stoupala a stránka coinu ukazuje, kde je dnes. Kalkulačka těžby Bitcoinu a statistiky sítě

Co to znamená pro drobného těžaře

Můžete si koupit přesně ten stroj, který provozuje MARA; cenu elektřiny, kterou má MARA, si koupit nemůžete. Veřejně obchodované flotily jsou sestavené ze stejných modelů, jaké najdete v našem seznamu ASIC: rodiny Antminer S21 a S23 od Bitmainu, řada Whatsminer M60 od MicroBT, řada Avalon A15 od Canaanu a vlastní SealMiner A2 od Bitdeeru. Hashrate i příkon jsou totožné, ať stroj stojí ve skladu v Texasu, nebo ve vaší garáži. Sloupec se ziskem totožný není, protože průmyslová smlouva může stát zlomek toho, co za kilowatthodinu platí domácnost.

Nastavte v záhlaví svou vlastní sazbu za elektřinu a tabulka ASIC přepočítá každý stroj při vaší ceně; to je poctivé srovnání mezi vámi a burzovně obchodovaným těžařem. Vlajkové stroje, které společnosti letos nasazují, jsou tyto:

• Antminer S21 XP (270Th) — vzduchem chlazený tahoun modernizací flotil z roku 2025.
• Bitmain Antminer S23 Hydro (580TH) — současná vlajková loď Bitmainu s vodním chlazením, kterou teď velké areály objednávají.
• Bitdeer SealMiner A2 Pro Hydro (500TH) — vlastní čip Bitdeeru, stroj, který stojí za jeho vzestupem k největší flotile.
• MicroBT WhatsMiner M60S Plus Plus (226Th) — alternativa od MicroBT, kterou většina hostingových areálů provozuje vedle Antminerů.

Pro druhou stranu otázky hardwaru: náš článek o GPU řadí grafické karty, které stále těží se ziskem, a nákupní průvodce vás provede tím, co zkontrolovat před koupí jakéhokoli ASIC mineru, nového i použitého. Nejlepší GPU pro těžbu kryptoměn v roce 2026 · Průvodce nákupem ASIC mineru · Sólo loterijní minery a jejich šance na blok

Shrnutí

Veřejně obchodovaní těžaři jsou v první řadě energetické společnosti, ve druhé hardwarové společnosti a až ve třetí držitelé bitcoinu. V hashrate vedou Bitdeer a MARA, v držených bitcoinech vede MARA a téměř všichni kromě MARA a Hut 8 dnes prodávají produkci, aby zaplatili přesun k datovým centrům pro AI. Halving udělal z levné elektřiny a efektivních flotil to jediné, na čem záleží, a na seznamu zůstaly společnosti, které měly obojí.

Pro drobného těžaře je poučení jednoduché: stroj je stejný, elektřina ne. Než cokoli koupíte, projděte si tabulku ASIC při své skutečné sazbě, a pokud je číslo červené, podívejte se raději na sólo minery, místo abyste se z garáže snažili porazit průmyslovou smlouvu na elektřinu.

Zdroje

• MARA Holdings — 2026 Q2
• Riot Platforms — 2026 Q1 · 2026 Q2
• CleanSpark — 2026-08
• Bitdeer — 2026 Q2
• Hut 8 — 10-Q, 2026 Q2
• CoinShares Bitcoin Mining Report — 2026 Q2 (IREN, HIVE, Cipher)
• ziven.io — 2026-10 (Core Scientific)