DeFi 2.0 Mechanismy stability

Decentralizované finance začaly jako široké, neklidné moře, kde uživatelé sami nalévali likviditu, jež umožnila obchody a půjčky, a toto moře se často bouřilo náhlými přílivy, jak se likvidita přesouvala za nejvyšším výnosem jako žoldnéřský kapitál, a nechávalo protokoly s křehkými trhy a zlomenými sliby; likviditní pooly závisí na poskytovatelích likvidity, kteří staví tokeny pro odměny, ale tyto odměny se mění a kapitál je následuje, takže protokoly čelí neustálé nestabilitě a mělčím trhům, jakmile pobídky vyprchají. Stablecoiny se staly stabilním tepem tohoto světa, protože přinášejí cenovou jistotu, ale většina je kryta rezervami drženými jednou pokladnou, a tato centrální důvěra znovu zavádí staré zranitelnosti centralizovaných financí, regulační riziko a pomalé eroze hodnoty, když jsou rezervy udržovány v aktivech podobných fiat. DeFi 2.0 odpovídá na tyto problémy s novými architekturami, které se snaží vlastnit stabilitu namísto jejího vypůjčení. Jeden přístup umožňuje protokolům získávat a držet LP tokeny, které reprezentují sdruženou likviditu, nabídkou uživatelům obligace: poskytujete LP tokeny a protokol vám na oplátku dává zlevněné nativní tokeny, takže protokol končí kontrolou likvidity místo toho, aby tyto prostředky odcházely za vyššími výnosy; vlastnění likvidity činí trhy hlubšími a méně vrtkavými a snižuje potřebu nekonečných závodů o odměny. Další vlákno inovací znovu promýšlí samotnou stabilní hodnotu tím, že odstraňuje rezervy jedné strany; algoritmické stablecoiny využívají elastickou nabídku kontrolovanou on-chain pravidly, která rozšiřují nebo zmenšují zůstatky, aby navrátily cenu zpět k cíli, takže pokud cena vzroste, nabídka se zvyšuje a každý držitel vidí, jak se počet jejich tokenů upravuje, aby si uchoval kupní sílu, a pokud cena klesne, nabídka se zmenší, aby obnovila rovnováhu; tento model rebasingu je chytrý, ale stále experimentální a může být volatilní, když důvěra kolísá. Související myšlenka je decentralizovaná rezervní měna, která udržuje koš kryptoměn jako zajištění, aby zaručila základní hodnotu bez přísného navázání, takže token nemůže klesnout pod minimum, zatímco stále volně stoupá s tržním požadavkem. Tyto nástroje se snaží reconcile svobodu s pevností: cílem je učinit likviditu odolnější, snížit závislost na jednotlivých pokladnách a zachovat přístup bez povolení. Práce je mladá a plná rizika, ale otvírá cesty k DeFi, který se zdá jak stabilnější, tak i divoký jako mytické obzory za bažinami, kde se nová správa a peníze formují.