Automatizovaný tvůrce trhu

Automatizovaný tvůrce trhu, nebo AMM, je programový trh, který umožňuje lidem obchodovat s tokeny bez tradičního orderbooku. Používá chytré kontrakty a sdružené tokeny, aby umožnil nepřetržité obchodování. Poskytovatelé likvidity vkládají páry tokenů do těchto poolů a získávají podíl na obchodních poplatcích za svůj příspěvek. Protokol stanovuje ceny pomocí vzorce místo toho, aby spojoval kupující a prodávající. Mnoho AMM používá pravidlo konstantního produktu jako x·y = k, aby udrželo pool vyvážený. Obchodníci interagují s pooly a ne mezi sebou, takže směna je vždy dostupná jako automat na tokeny na vyžádání. Tento design snižuje závislost na hledání odpovídající protistrany a poskytuje přístup bez povolení pro každého, kdo má aktiva k obchodování. Likviditní pooly vytvářejí hlubokou studnu fondů, která zjemňuje malé objednávky a zrychluje provedení. Algoritmické ceny se mohou odchýlit od širších tržních cen, což otevírá prostor pro arbitrážní obchodníky, kteří obnovují rovnováhu a tím pomáhají udržovat ceny AMM v souladu s širším trhem. Poskytovatelé likvidity získávají odměny z poplatků a někdy i dodatečné pobídky, které mají kompenzovat riziko, které podstupují. Přesto rizika zůstávají a jsou skutečná. Impermanentní ztráta nastává, když se relativní cena tokenů v poolu změní a poskytovatel vybere aktiva za nižší hodnotu, než kdyby držel tokeny mimo pool. Mercenární likvidita je tendence poskytovatelů přesouvat fondy za vyššími výnosy jinam, což může ztenčit pooly a zvýšit volatilitu. Existují také rizika chytrých kontraktů a případy front-runningu nebo slippage, když velké objednávky ostře posunou cenu poolu. Vývojáři a komunita se snaží tyto škody snížit designovými změnami, jako je koncentrovaná likvidita, dynamické poplatky, časově vážené ceny a bezpečnostní audity. Více než nástroj, AMM působí jako malá ekonomika. Stanovuje si vlastní ceny, odměňuje své podporovatele a spoléhá se na sbor přispěvatelů, aby zůstala naživu. Pro nováčky AMM otevřou cestu do decentralizovaných financí, kde se setkávají obchodování, poskytování likvidity a správa protokolu. Rozšiřují možnosti a podporují myšlenku, že trhy mohou být automatizované, transparentní a přístupné pro všechny, kdo se odváží připojit k poolu.